东方优配【沥青日报】沥青跌势节奏放缓，空Bu-Brent裂解差可逢低止盈

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　　来源：能源研发中心

　　本周观点

　　【1】盘面表现：BU主力2601全天区间震荡，最终收于3036元/吨，跌幅0.39%，自10月27日高点以来持续回落，7天累计跌幅6.9%，创下年内新低。次月合约2602跌幅 0.36%，合约期限结构呈现近低远高的Contango结构，与1星期前结构变化不大。

　　【2】现货市场：①山东重交沥青现货价为3010元/吨，环比回落1/3%，7天累计跌幅8.2%。山东基差为-26元/吨，7天累计跌幅42元/吨，基差回落明显。②华东现货均价为3303元/吨，升水期货。华东基差为304元/吨，7天累计涨幅88元/吨，累涨放缓。

　　【3】裂解变化：①BU-Brent录得-304元/吨，7天累计跌幅161元/吨，近3美元/桶。目前来看，BU跌势有所放缓，裂解差再大幅走弱的可能性会减弱。当日BU主力跌幅0.4%；Brent涨幅0.5%（以下午3点收盘成交价计算）。②当日BU-SC（-21）/BU-LU（-18）/BU-FU（-10）继续回跌，BU-SC跌幅最多。

　　【4】基本面变化：下游需求开工率不高，社会库存同期高位，处于被动去库，供应压力渐在，基本面平淡。目前地炼沥青价格维持在3040-3160元/吨。下游对高价货接货意愿低，市场观望情绪浓厚。叠加成本端支撑减弱，沥青成为能化板块最为弱势品种。

　　【5】主力技术面：①当日形态：收盘于一根短阴线：日内最高价3049，最低3019，全天维持低区间内震荡，最终阴跌收盘于3036。短实体：实体部分较昨日缩小，空头打击力度变小，但仍旧未能改变空头形态。短影线：收长下影线，日内多头试图微弱反击，守住最低3019关口。②当日成交量/持仓量：成交量25.97万手，持仓量20.87万手，日增仓-5598手。③其他指标：当日位于M5均线以下；MACD（12，26，9）指标显示标准的空头排列，即DIFF（快线，-52.21）＜DEA（慢线，-34.20）＜0，表明市场仍处于流畅下跌中，空头依旧埋伏。

　　【6】短期展望：短期仍跟随油价摆动，淡季期间价格依旧弱势看待，自身上行空间仍受制于需求减弱和库存压力两方面影响。关注3000元/吨下跌整数关口。MACD指标可关注快慢线何时穿越0轴上方。年底前OPEC+增产冲击油价重心，沥青大概率跟跌重心下移。

　　【7】策略：①空2601合约；②卖2601合约认沽期权。③空BU-Brent裂解差逢低止盈。